股榮文中講：「三年跌三成只是最樂觀預測，大家必須明白，目前樓市面臨最大的風險，不是加息、不是水緊，而是流動性風險（liquidity risk，即是缺乏願意交易的「對手」，未能以「理想價」完成買賣，最後還是劈價沽貨。」
佢用到「流動性風險」咁勁，我自命風險管理達人，不能不評論 🤪🤪
流動性分兩種：市場流動性（market liquidity）和資金流動性（funding liquidity）。兩者本身都不是風險，要兩者出現錯配才會構成風險。
假設我借貴利買樓，希望賺快錢，點知碰着樓市氣氛轉差。由於急於套現還債，畀人斬到一頸血都要沽貨，這情況我就是死於流動性錯配所產生的風險。但很好彩，真實的情況是：我三個月前放盤賣樓，但現在市場要從高位mark低我15%，由於我唔係等錢救命，無流動性風險，所以我唔賣，繼續收租。
交易費用高遇上市場氣氛差，樓價向下調整很合理，市場流動性變差更加是自然不過的事，但這不能推論到樓市會大跌三到五成。
其實現時最大鑊嘅唔係業主，而係地產經紀，因他們無生意就死得。為做生意，他們（包括施生）只好盡力嚇業主，話個市會好唔掂，而家唔賣，第日就更加賣唔出。當個市旺返，他們就會調轉講 — 當中有 conflicts of interests，多聽無益。
客觀而論，樓市靜到這個地步，顯示暫時只有小部分人因流動性風險而急於套現。我相信這班人之中，大部分是被逼賣，小部分是被嚇到賣，極小部分是真正看淡賣。但無論什麼原因，賣得出嘅就一定係賤價成交，低15%-20%沒有什麼大不了，可看成變現成本（realisation cost），對後市的方向並沒有太大啟示。
為答謝中環十一少今天推介我的專頁，我會另外寫一篇，分享我對樓市的看法，現在先賣一下關子，唔好意思。
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